O que é um "colarinho"
Um colar é uma estratégia de opções de proteção que é implementada após uma posição longa em uma ação que experimentou ganhos substanciais. Um investidor pode criar uma posição de colarinho comprando uma opção de venda fora do dinheiro enquanto ele simultaneamente escreve uma opção de compra fora do dinheiro. Um colar também é conhecido como wrapper.
Colar de custo zero.
Colarinho branco.
Colarinho azul.
QUEBRANDO 'Collar'
Mecânica da Estratégia de Colarinho.
A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege as ações subjacentes de um grande movimento descendente e bloqueia o lucro. O preço pago para comprar as opções é reduzido pelo valor do prêmio que é cobrado pela venda da chamada fora do dinheiro. O objetivo final dessa posição é que o estoque subjacente continue a subir até que a greve escrita seja alcançada. Os colares podem proteger os investidores contra perdas massivas, mas os colares também impedem ganhos massivos.
A estratégia de colarinho protetora envolve duas estratégias conhecidas como chamada de proteção e chamada coberta. Uma colocação de proteção, ou casada, envolve ser uma opção longa e longa a garantia subjacente. Uma chamada coberta, ou compra / escritura, envolve ser longa a garantia subjacente e uma opção de compra curta.
Lucro e Perda Máximos.
Se a estratégia for implementada para um débito, o lucro máximo de um colar é equivalente ao preço de exercício da opção de compra menos o preço de compra da ação subjacente por ação menos o prêmio líquido pago. Por outro lado, se a negociação for implementada para um crédito, o lucro máximo também poderá ser equivalente à greve de chamada menos o preço de compra da ação subjacente mais o crédito líquido recebido.
A perda máxima é equivalente ao preço de compra das ações subjacentes menos o preço de exercício da opção de venda e o prêmio líquido pago. Também pode ser equivalente ao preço de compra de ações menos o preço de exercício da opção de venda mais o crédito líquido recebido.
Exemplo de colarinho.
Suponha que um investidor comprou 1.000 ações da ABC a um preço de US $ 50 por ação, e as ações estão atualmente sendo negociadas a US $ 47 por ação. O investidor quer proteger temporariamente a posição devido ao aumento da volatilidade do mercado global. Portanto, o investidor compra 10 opções de venda com um preço de exercício de US $ 45 e grava 10 opções de compra com um preço de exercício de US $ 60. Suponha que as posições de opções sejam implementadas para um débito de US $ 1,50. O lucro máximo é de US $ 11.500, ou 10 * 100 * (US $ 60 - US $ 50 + US $ 1,50). Por outro lado, a perda máxima é de US $ 6.500, ou 10 * 100 * (US $ 50 - US $ 45 + US $ 1,50).
Lápis em lucros em qualquer mercado com uma propagação de calendário.
Quando as condições do mercado desmoronam, as opções se tornam uma ferramenta valiosa para os investidores. Enquanto muitos investidores estremecem com a menção da palavra "opções", existem muitas estratégias de opções disponíveis para ajudar a reduzir o risco de volatilidade do mercado. Neste artigo, vamos examinar os vários usos do calendário e discutir como fazer essa estratégia funcionar em qualquer clima de mercado.
Começando com os spreads do calendário.
Os spreads de calendários são uma ótima maneira de combinar as vantagens das negociações de opções de spreads e direcionais na mesma posição. Dependendo de como você implementa essa estratégia, você pode ter:
uma posição neutra de mercado você pode lançar algumas vezes para pagar o custo do spread enquanto aproveita a decadência do tempo, ou uma posição neutra de mercado de curto prazo com um viés direcional de longo prazo equipado com potencial ilimitado de ganho.
De qualquer forma, o comércio pode fornecer muitas vantagens que uma simples chamada ou venda não pode fornecer por conta própria.
Calendário longo se espalha.
Um spread longo do calendário, que é muitas vezes referido como um spread de tempo, é a compra e venda de uma opção de compra ou a compra e venda de uma opção de venda do mesmo preço de exercício, mas meses de vencimento diferentes. Em essência, você está vendendo uma opção de curto prazo e comprando uma opção com prazo maior. O resultado é um débito líquido na conta. De fato, a venda da opção de curto prazo reduz o preço da opção de longo prazo, tornando o negócio menos dispendioso do que comprar a opção de longo prazo. Como as duas opções expiram em meses diferentes, essa negociação pode assumir muitas formas diferentes à medida que os meses de vencimento passam. (Para mais, veja: Estratégias de Spread de Opções).
Existem dois tipos de spreads de calendário longos: chamar e colocar. Há vantagens inerentes à negociação de um calendário de compra em um calendário de chamadas, mas ambos são negociações prontamente aceitáveis. Se você usa chamadas ou puts depende do seu sentimento do veículo de investimento subjacente. Se você é otimista, você compraria um spread de chamada de calendário. Se você estiver em baixa, você compraria um spread de lançamento do calendário.
Um longo spread do calendário é uma boa estratégia para usar quando você espera que os preços expirem com o valor do preço de exercício que você está negociando no vencimento da opção do mês anterior. Esta estratégia é ideal para um comerciante cujo sentimento de curto prazo é neutro. Idealmente, a opção de curto prazo expirará fora do dinheiro. Quando isso acontece, o comerciante fica com uma posição de opção longa.
Se o trader ainda tiver uma previsão neutra, ele poderá optar por vender outra opção contra a posição longa, legando em outro spread. Por outro lado, se o trader sentir agora que a ação começará a se mover na direção da previsão de longo prazo, ele poderá deixar a posição comprada em jogo e colher os benefícios de ter um potencial de lucro ilimitado. (Para leitura relacionada, consulte: Como defino um preço de exercício em um spread de opções?)
Planejando o comércio.
O primeiro passo no planejamento de uma negociação é identificar o sentimento do mercado e prever quais serão as condições do mercado nos próximos meses. Vamos supor que temos uma perspectiva de baixa no mercado e o sentimento geral não mostra sinais de mudança nos próximos meses. Nesse caso, devemos considerar um spread de calendário de entrada.
Essa estratégia pode ser aplicada a opções de oferta de ações, índices ou ETFs. No entanto, para obter os melhores resultados, considere um veículo extremamente fluido com spreads muito estreitos entre os preços de compra e venda. Para o nosso exemplo, usaremos o DIA, que é o ETF que rastreia o Dow Jones Industrial Average.
Neste gráfico de cinco anos (Figura 1), a ação recente do preço indica um padrão de reversão conhecido como padrão de cabeça e ombros. Os preços confirmaram recentemente esse padrão, o que sugere uma queda contínua. (Para mais informações, consulte: Analisando Padrões Gráficos: Cabeça e Ombros.)
Se você observar um gráfico de um ano, verá que os preços estão exagerados e provavelmente verá os preços consolidarem no curto prazo. Com base nessas métricas, um spread de calendário seria um bom ajuste. Se os preços se consolidarem no curto prazo, a opção de curto prazo deve expirar fora do dinheiro. A opção de prazo mais longo seria um ativo valioso quando os preços começarem a retomar a tendência de queda.
Com base no preço mostrado no gráfico do DIA, que é de US $ 113,84, vamos olhar para os preços dos postos de julho e agosto de 113. Aqui está o que o comércio parece:
Comprado setembro DIA 113 puts: - $ 4.30 Vendido Julho DIA 113 puts: + $ 1.76 Débito líquido: $ 2.54.
Ao entrar no comércio, é importante saber como ele reagirá. De um modo geral, os spreads se movem muito mais lentamente do que a maioria das estratégias de opções. Isso ocorre porque cada posição desloca ligeiramente a outra no curto prazo. Se o DIA permanecer acima de US $ 113 no vencimento de julho, a data de julho expirará sem valor, deixando o investidor longo em 113 de setembro. Nesse caso, você desejará que o mercado se mova o máximo possível para o lado negativo. Quanto mais se move, mais lucrativo se torna esse comércio.
Se os preços estiverem abaixo de US $ 113, o investidor pode optar por lançar a posição naquele momento, o que significa que compraria de volta a 113 de julho e venderia uma de 113 de agosto. Se você está cada vez mais pessimista no mercado nesse momento, pode deixar a posição como um longo prazo.
As últimas etapas envolvidas nesse processo são estabelecer um plano de saída e certificar-se de que você gerenciou adequadamente seu risco. Um tamanho de posição adequado ajudará a gerenciar o risco, mas um comerciante também deve ter certeza de que tem uma estratégia de saída em mente ao realizar o negócio. Do jeito que está, a perda máxima nesse negócio é o débito líquido de US $ 2,54.
Dicas de Negociação.
Existem algumas dicas de negociação a serem consideradas quando os spreads de calendário de negociação.
Escolha os Meses de Expiração como para uma Chamada Coberta.
Ao negociar um spread de calendário, tente pensar nessa estratégia como uma chamada coberta. A única diferença é que você não possui o estoque subjacente, mas possui o direito de adquiri-lo.
Ao tratar esse negócio como uma chamada coberta, ele ajudará você a escolher rapidamente os meses de vencimento. Ao selecionar a data de vencimento da opção longa, é aconselhável ir pelo menos dois a três meses. Isso dependerá em grande parte da sua previsão. No entanto, ao selecionar a advertência curta, é uma boa prática sempre vender a opção mais curta disponível. Essas opções perdem o valor mais rapidamente e podem ser implementadas mês a mês ao longo da vida do negócio. (Para saber mais, leia: Noções básicas de chamadas cobertas.)
Perna em uma propagação de calendário.
Para os comerciantes que possuem chamadas ou ações contra uma ação, eles podem vender uma opção contra essa posição e perna em um spread de calendário a qualquer momento. Por exemplo, se você possui chamadas em um determinado estoque e fez um movimento significativo para cima, mas nivelou recentemente, poderá vender uma chamada contra esse estoque se você for neutro no curto prazo. Os comerciantes podem usar essa estratégia de legging para superar as quedas em um estoque de tendência ascendente. (Para saber mais, veja: Uma Chamada Coberta Alternativa: Adicionando uma Perna.)
Planeje para gerenciar riscos.
A dica comercial final é em relação ao gerenciamento de risco. Planeje seu tamanho de posição em torno da perda máxima do negócio e tente reduzir as perdas quando determinar que o negócio não está mais dentro do escopo de sua previsão.
O que evitar?
Como qualquer estratégia de negociação, é importante conhecer os riscos e desvantagens envolvidos.
Subida limitada nos primeiros estágios.
É importante saber que esse comércio tem uma vantagem limitada quando ambas as pernas estão em jogo. No entanto, uma vez que a opção curta expira, a posição longa restante tem potencial de lucro ilimitado. Nos estágios iniciais deste comércio, é uma estratégia de negociação neutra. Se o estoque começar a se mover mais do que o previsto, isso pode resultar em ganhos limitados.
Esteja ciente das datas de expiração.
Falando de datas de vencimento, esse é outro risco a ser planejado. À medida que a data de vencimento da opção curta se aproxima, ações precisam ser tomadas. Se a opção curta expirar, o contrato expira sem valor. Se a opção estiver no dinheiro, o comerciante deve considerar a recompra da opção pelo preço de mercado. Depois que o negociador agir com a opção curta, ele poderá decidir se vai rolar a posição.
Tempo sua entrada bem.
O último risco a ser evitado quando se negocia spreads de calendário é uma entrada inoportuna. Em geral, o timing do mercado é muito menos crítico quando os spreads de negociação, mas um trade que é muito inoportuno pode resultar em uma perda máxima muito rapidamente. Inquérito sobre a condição do mercado global e para certificar-se de que você está negociando na direção da tendência subjacente do estoque.
The Bottom Line.
Lembre-se de que um longo calendário é uma estratégia de negociação neutra e, em alguns casos, direcional, usada quando um trader espera um movimento gradual ou lateral no curto prazo e tem mais direcionamento de direção ao longo da vida da opção de data mais longa. Essa negociação é construída com a venda de uma opção de curto prazo e a compra de uma opção com prazo maior, resultando em um débito líquido. Esse spread pode ser criado com chamadas ou puts e, portanto, pode ser uma estratégia de alta ou baixa. O comerciante quer ver a opção de curto prazo decair a uma taxa mais rápida do que a opção mais antiga.
Aqui estão alguns pontos importantes para lembrar. Calendar spreads:
Pode ser negociado como uma estratégia de alta ou baixa; Gerar lucro com o decaimento do tempo; Limitar o risco ao débito líquido; Beneficie de um aumento na volatilidade; Fornecer alavancagem adicional para fazer retornos excedentes; e Limita as perdas se o preço das ações se mover drasticamente.
A estratégia do colarinho.
Um colar é uma estratégia de negociação de opções que é construída através da detenção de acções subjacentes, ao mesmo tempo que se compram posições de venda e vende opções de compra contra essa participação. Os puts e as calls são opções out-of-the-money com o mesmo vencimento e devem ser iguais em número de contratos.
Vender 1 chamada OTM.
Tecnicamente, a estratégia de colarinho é o equivalente a uma estratégia de compra coberta, sem dinheiro, com a compra de uma unidade de proteção adicional.
O colar é uma boa estratégia para usar se o negociador de opções estiver escrevendo chamadas cobertas para ganhar prêmios, mas desejar se proteger de uma queda inesperada no preço do título subjacente.
Potencial de lucro limitado.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máx. = Preço de Exercício da Opção de Compra Curta - Preço de Compra do Prêmio Líquido Subjacente + Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente> = Preço de Exercício da Opção de Compra Curta.
Risco Limitado.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Preço de Compra do Subjacente - Preço de Exercício de Long Put - Prémio Líquido Recebido + Comissões Perda Máxima Paga Ocorre Quando Preço do Subjacente O Guia de Opções.
Estratégias de alta.
Estratégias de Opções.
Opções do Localizador de Estratégias.
Aviso de Risco: Negociações de ações, futuros e opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Operações de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos da sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir negociar, você precisa garantir que entende os riscos envolvidos, levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a serviços de recomendação de negociação. TheOptionsGuide não será responsável por quaisquer erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nele.
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Estratégias de Opção.
Como os preços das opções dependem dos preços de seus títulos subjacentes, as opções podem ser usadas em várias combinações para obter lucros com risco reduzido, mesmo em mercados sem direção. Abaixo está uma lista das estratégias mais comuns, mas há muito mais - infinitamente mais. Mas esta lista lhe dará uma ideia das possibilidades. Qualquer investidor contemplando essas estratégias deve ter em mente os riscos, que são mais complexos do que com opções de ações simples, e as conseqüências fiscais, os requisitos de margem e as comissões que devem ser pagas para efetivar essas estratégias. Um risco especial a ser lembrado é que as opções no estilo americano - que são a maioria das opções em que o exercício deve ser resolvido entregando o ativo subjacente em vez de pagar em dinheiro - que você escreve podem ser exercidas a qualquer momento; Assim, as conseqüências de ser atribuído um exercício antes da expiração devem ser consideradas. (Nota: os exemplos neste artigo ignoram os custos de transação.)
Opção Spreads.
Um spread de opção é estabelecido pela compra ou venda de várias combinações de calls e puts, com preços de exercício e / ou datas de vencimento diferentes no mesmo título subjacente. Existem muitas possibilidades de propagação, mas elas podem ser classificadas com base em alguns parâmetros.
Um spread vertical (aka money spread) tem as mesmas datas de vencimento mas diferentes preços de exercício. Um spread de calendário (também conhecido como spread de tempo, spread horizontal) tem datas de vencimento diferentes, mas os mesmos preços de exercício. Um spread diagonal tem diferentes datas de vencimento e preços de exercício.
O dinheiro ganho opções de escrita reduz o custo de compra de opções, e pode até ser rentável. Um spread de crédito resulta da compra de uma posição comprada que custa menos do que o prêmio recebido vendendo a posição vendida do spread; um spread de débito ocorre quando a posição comprada custa mais do que o prêmio recebido pela posição vendida - no entanto, o spread de débito ainda reduz o custo da posição. Uma combinação é definida como qualquer estratégia que usa tanto puts como calls. Uma combinação coberta é uma combinação em que o ativo subjacente é de propriedade.
Um spread monetário, ou spread vertical, envolve a compra de opções e a redação de outras opções com preços de exercício diferentes, mas com as mesmas datas de vencimento.
Um spread de tempo ou spread de calendário envolve a compra e a gravação de opções com datas de vencimento diferentes. Um spread horizontal é um spread de tempo com os mesmos preços de exercício. Um spread diagonal tem diferentes preços de exercício e diferentes datas de vencimento.
Um spread de alta aumenta em valor à medida que o preço da ação aumenta, enquanto um spread de baixa aumenta em valor à medida que o preço da ação diminui.
Nota importante: Eu me esforço para manter todos os artigos no meu site atualizados, mas continuo usando exemplos antigos se eles continuarem ilustrando os princípios atuais ou a lei. Usar datas mais recentes nesses exemplos não melhorará seu valor ilustrativo, mas aumentaria a quantidade de trabalho que eu teria que fazer continuamente. Eu atualizo tudo o que é importante, mas esses exemplos de opções são baseados em princípios atemporais, então nenhum valor pedagógico seria adicionado usando datas mais novas.
Exemplo - Spread Money Intenso.
Em 6 de outubro de 2006, você compra, por US $ 850, 10 ligações para a Microsoft, com um preço de exercício de US $ 30 que expira em abril de 2007 e você faz 10 ligações para a Microsoft com um preço de exercício de US $ 32,50 que expira em abril de 2007. para o qual você recebe US $ 200. No vencimento, se o preço das ações ficar abaixo de US $ 30 por ação, ambas as chamadas expirarão sem valor, o que resulta em uma perda líquida de US $ 650 (US $ 850 pagos por chamadas longas - US $ 200 recebidos por chamadas curtas por escrito). Se a ação subir para US $ 32,50, as 10 chamadas que você comprou valerão US $ 2.500, e suas chamadas por escrito expirarão sem valor. Isso resulta em uma receita líquida de US $ 1.850 (US $ 2.500 para call de longa duração + US $ 200 para chamadas de curta duração - US $ 850 para a chamada longa). Se o preço da Microsoft subir acima de US $ 32,50, você exercitará sua longa ligação para cobrir sua chamada curta, descontando a diferença de US $ 2.500 mais o prêmio da sua chamada curta menos o prêmio da sua longa chamada menos as comissões.
Relação Spreads.
Existem muitos tipos de spreads de opções: chamadas cobertas, straddles e strangles, borboletas e condors, spreads de calendário e assim por diante. A maioria dos spreads de opções é geralmente realizada para obter um lucro limitado em troca de risco limitado. Normalmente, isso é feito equalizando o número de posições curtas e longas. Os spreads de opções não balanceadas, também conhecidos como spreads de taxa, têm um número desigual de contratos longos e curtos com base no mesmo ativo subjacente. Eles podem consistir de todas as chamadas, todas as colocações ou uma combinação de ambas. Ao contrário de outros spreads melhor definidos, spreads desequilibrados têm muito mais possibilidades; Assim, é difícil generalizar sobre suas características, como perfis de recompensa / risco. No entanto, se os contratos longos excederem os contratos curtos, o spread terá um potencial de lucro ilimitado nos contratos longos excedentes e com risco limitado. Um spread desequilibrado com um excesso de contratos de curto prazo terá um potencial de lucro limitado e com risco ilimitado nos contratos de excesso de curto prazo. Tal como acontece com outros spreads, a única razão para aceitar risco ilimitado para um potencial de lucro limitado é que o spread é mais provável que seja rentável. A margem deve ser mantida nas opções curtas que não são balanceadas por posições longas.
O índice em um spread de índice designa o número de contratos longos por contratos curtos, que podem variar muito, mas, na maioria dos casos, nem o numerador nem o denominador serão maiores que 5. Um spread frontal é um spread em que os contratos curtos excedem os contratos longos; um spread de volta tem contratos mais longos do que contratos de curto prazo. Um spread frontal também é conhecido como spread de taxa, mas o spread da frente é um termo mais específico. Por isso, continuarei usando o spread da frente apenas para spreads frontais e spreads de proporção para spreads não balanceados.
Se um spread resulta em um crédito ou débito, depende dos preços de exercício das opções, datas de vencimento e proporção de contratos longos e curtos. Os spreads do índice também podem ter mais de um ponto de equilíbrio, uma vez que diferentes opções entrarão no dinheiro com diferentes preços.
Chamada Coberta.
A estratégia de opção mais simples é a chamada coberta, que envolve simplesmente escrever uma chamada para o estoque já possuído. Se a chamada não é exercida, o gravador de chamadas mantém o prêmio, mas mantém o estoque, pelo qual ele ainda pode receber qualquer dividendo. Se a chamada é exercida, o call escritor recebe o preço de exercício de suas ações além do prêmio, mas ele renuncia ao lucro das ações acima do preço de exercício. Se a chamada não for exercida, mais chamadas poderão ser feitas para os meses de expiração mais tardia, ganhando mais dinheiro ao manter a ação. Uma discussão mais completa pode ser encontrada em Chamadas Cobertas.
Exemplo - chamada coberta.
Em 6 de outubro de 2006, você possui 1.000 ações da Microsoft, que atualmente são negociadas a US $ 27,87 por ação. Você escreve 10 contratos de chamada para a Microsoft com um preço de exercício de US $ 30 por ação que expiram em janeiro de 2007. Você recebe. 35 por ação para suas chamadas, o que equivale a US $ 35,00 por contrato, totalizando US $ 350,00. Se a Microsoft não ultrapassar os 30 dólares, você poderá manter o prêmio e o estoque. Se a Microsoft está acima de US $ 30 por ação no vencimento, você ainda recebe US $ 30.000 para o seu estoque, e você ainda consegue manter o prêmio de US $ 350.
Posto de Proteção.
Um acionista compra ações de proteção para ações já possuídas para proteger sua posição, minimizando qualquer perda. Se a ação subir, a opção expira sem valor, mas o acionista se beneficia do aumento do preço das ações. Se o preço da ação cair abaixo do preço de exercício da opção de venda, o valor da venda aumenta 1 dólar para cada dólar em queda no preço das ações, minimizando assim as perdas. O retorno líquido para a posição de venda de proteção é o valor do estoque mais o put, menos o prêmio pago pela put.
Poupança de Colocação Protetora = Valor do Estoque + Valor Colocado - Colocar Premium.
Exemplo - Posto de Proteção.
Usando o mesmo exemplo acima para a chamada coberta, você compra 10 contratos de venda a US $ 0,25 por ação, ou US $ 25,00 por contrato, totalizando US $ 250 para os 10 postos com uma greve de US $ 25 que expira em janeiro de 2007. Se a Microsoft US $ 20 por ação, suas opções valem US $ 5.000 e suas ações valem US $ 20.000, totalizando US $ 25.000. Não importa o quanto a Microsoft caia, o valor de suas opções aumentará proporcionalmente, portanto, sua posição não valerá menos de $ 25.000 antes do vencimento das opções - assim, as posições protegem sua posição.
Um colar é o uso de uma chamada de proteção e cobertura para colar o valor de uma posição de segurança entre 2 limites. Um put de proteção é comprado para proteger o limite inferior, enquanto uma call é vendida a um preço de exercício para o limite superior, o que ajuda a pagar pelo put de proteção. Esta posição limita a perda potencial de um investidor, mas permite um lucro razoável. No entanto, assim como na chamada coberta, o potencial de valorização é limitado ao preço de exercício da chamada por escrito.
Os colares são uma das formas mais eficazes de obter um lucro razoável e, ao mesmo tempo, proteger o lado negativo. De fato, os gestores de carteiras geralmente usam colares para proteger sua posição, já que é difícil vender tantos títulos em um curto espaço de tempo sem movimentar o mercado, especialmente quando se espera que o mercado diminua. No entanto, isso tende a tornar os itens mais caros para compra, especialmente para opções nos principais índices de mercado, como o S & P 500, enquanto diminui o valor recebido para as chamadas vendidas. Nesse caso, a volatilidade implícita para as puts é maior que a das chamadas.
Exemplo - colar.
Em 6 de outubro de 2006, você possui 1.000 ações da Microsoft, que atualmente são negociadas a US $ 27,87 por ação. Você quer pendurar as ações até o ano que vem para adiar o pagamento de impostos sobre o lucro e pagar apenas o imposto de mais-valias de longo prazo. Para proteger sua posição, você compra 10 unidades de proteção com um preço de exercício de US $ 25 que expira em janeiro de 2007 e vende 10 ligações com um preço de exercício de US $ 30 que também expira em janeiro de 2007. Você ganha US $ 350,00 pelos 10 contratos de chamada. e você paga US $ 250 pelos 10 contratos de venda para uma rede de US $ 100. Se a Microsoft ultrapassar US $ 30 por ação, você receberá US $ 30.000 para as 1.000 ações da Microsoft. Se a Microsoft cair para US $ 23 por ação, então suas ações da Microsoft valerão US $ 23.000, e suas opções valem um total de US $ 2.000. Se a Microsoft cair ainda mais, as opções se tornarão mais valiosas - aumentando em valor em proporção direta à queda no preço das ações abaixo da greve. Assim, o máximo que você receberá é de US $ 30.000 para as ações, mas o valor mínimo de sua posição será de US $ 25.000. E desde que você ganhou $ 100 líquido vendendo as chamadas e escrevendo os puts, sua posição é de $ 25.100 abaixo e $ 30.100. Note, no entanto, que seu risco é que as chamadas por escrito possam ser exercidas antes do final do ano, forçando-o, de qualquer forma, a pagar impostos de ganhos de capital a curto prazo em 2007 em vez de impostos de ganhos de capital a longo prazo em 2008.
Straddles and Strangles.
Um longo straddle é estabelecido pela compra de um put e call no mesmo título com o mesmo preço de exercício e com a mesma expiração. Essa estratégia de investimento é lucrativa se a ação se movimentar substancialmente para cima ou para baixo, e muitas vezes é feita em antecipação a um grande movimento no preço das ações, mas sem saber para onde ela irá. Por exemplo, se um caso importante será decidido em breve, o que terá um impacto substancial no preço das ações, mas se ele favorecerá ou prejudicará a empresa não é conhecido de antemão, então o straddle seria uma boa estratégia de investimento. A maior perda para o straddle são os prêmios pagos pela compra e venda, que expiram sem valor se o preço das ações não se movimentar o suficiente.
Para ser lucrativo, o preço do underlier deve se mover substancialmente antes da data de vencimento das opções; caso contrário, eles irão expirar sem valor ou por uma fração do prêmio pago. O comprador de straddle só pode lucrar se o valor da call ou da put for maior que o custo dos prêmios de ambas as opções.
Um straddle curto é criado quando se escreve uma put e uma call com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, o que um faria se ela acredita que a ação não irá se mover muito antes da expiração das opções. Se o preço das ações permanecer inalterado, as duas opções expirarão sem valor, permitindo que o gravador de straddle mantenha os dois prêmios.
Uma cinta é um contrato de opção específico que consiste em 1 put e 2 calls para o mesmo estoque, preço de exercício e data de vencimento. Uma faixa é um contrato para 2 puts e 1 call para o mesmo estoque. Portanto, tiras e tiras são spreads de proporção. Como tiras e correias são um contrato para 3 opções, elas também são chamadas de opções triplas e os prêmios são menores do que se cada opção fosse comprada individualmente.
Um estrangulamento é o mesmo que um straddle, exceto que o put tem um preço de exercício menor do que o da chamada, sendo que ambos geralmente estão fora do dinheiro quando o strangle é estabelecido. O lucro máximo será menor do que para um straddle equivalente. Para a posição comprada, um estrangulamento lucra quando o preço do subjacente está abaixo do preço de exercício da opção de compra ou acima do preço de exercício da chamada. A perda máxima ocorrerá se o preço do subjacente estiver entre os dois preços de exercício. Para a posição curta, o lucro máximo será obtido se o preço do subjacente estiver entre os dois preços de exercício. Tal como acontece com o short straddle, as perdas potenciais não têm limite definido, mas serão menores do que para um short straddle equivalente, dependendo dos preços de exercício escolhidos. Veja Straddles e Strangles: Estratégias de Opção Não Direcional para uma cobertura mais detalhada.
Exemplo - Long e Short Strangle.
A Merck está envolvida em potencialmente milhares de ações judiciais referentes ao VIOXX, que foi retirado do mercado. Em 31 de outubro de 2006, as ações da Merck estavam sendo negociadas a US $ 45,29, perto da alta de 52 semanas. A Merck vem ganhando e perdendo as ações judiciais. Se a tendência for para um lado ou para o outro em uma direção definida, isso pode ter um grande impacto no preço das ações, e você acha que pode acontecer antes de 2008, então você compra 10 opções com um preço de exercício de $ 40 e 10 ligações com um preço de exercício de US $ 50 que expira em janeiro de 2008. Você paga US $ 2,30 por ação para as chamadas, totalizando US $ 2.300 para 10 contratos. Você paga US $ 1,75 por ação para as opções, para um total de US $ 1.750 para os 10 contratos de venda. Seu custo total é de US $ 4.050 mais comissões. Por outro lado, sua irmã, Sally, decide escrever o estrangulamento, recebendo o prêmio total de US $ 4.050 menos as comissões.
Digamos que, por expiração, a Merck está claramente perdendo; o preço das ações cai para US $ 30 por ação. Suas chamadas expiram sem valor, mas suas opções estão agora no dinheiro em US $ 10 por ação, para um valor líquido de US $ 10.000. Portanto, seu lucro total é de quase US $ 6.000 depois de subtrair os prêmios das opções e as comissões para comprá-los, bem como a comissão de exercício para exercer suas opções. Sua irmã, Sally, perdeu muito. Ela compra as mil ações da Merck por US $ 40 por ação, de acordo com os contratos de venda que ela vendeu, mas a ação vale apenas US $ 30 por ação, para um valor líquido de US $ 30.000. Sua perda de US $ 10.000 é compensada pelos prêmios de US $ 4.050 que ela recebeu por escrever o estrangulamento. Seu ganho é sua perda. (Na verdade, ela perdeu um pouco mais do que ganhou, porque as comissões precisam ser subtraídas de seus ganhos e somadas a suas perdas.) Um cenário semelhante ocorreria se a Merck ganhasse e a ação aumentasse para US $ 60 por ação. No entanto, se, por vencimento, a ação for inferior a US $ 50, mas a mais de US $ 40, todas as opções expirarão sem valor e você perderá os US $ 4.050 mais as comissões para comprar essas opções. Para você ganhar algum dinheiro, a ação teria que cair um pouco abaixo de US $ 36 por ação ou subir um pouco acima de US $ 54 por ação para compensar os prêmios das ligações e das opções de compra e comissão para comprá-los e exercê-los .
Ajustando seu comércio do colar por Greg Jensen.
O Collar Trade é uma estratégia de opções que oferece proteção downside de baixo custo, mas você deve desistir de algum lucro potencial em potencial. Colocar as opções da negociação em meses de vencimento diferentes pode melhorar os retornos.
A recente queda do mercado sacudiu os traders, especialmente aqueles que queriam se juntar ao partido e comprar ações pouco antes da desaceleração no final de julho e início de agosto. Os estoques se recuperaram e começaram a atingir novos máximos novamente no final de setembro, mas alguns traders temem que o mercado deva recuar.
Comerciantes cautelosos ficam longe de ações de alta performance, como Research in Motion (RIMM), Baidu (BIDU), Apple Inc. (AAPL) e Garmin LTD (GRMN), mas perdem oportunidades, pois esses símbolos continuam altos. Como você pode ter a coragem de entrar no mercado hoje em dia? A resposta está em uma estratégia de opções de “comércio de colarinho”, que protege as posições subjacentes contra as perdas descendentes. Se você possui ou acaba de comprar ações, é possível criar um colar padrão comprando uma compra e vendendo uma chamada para compensar o custo da encomenda. Um collar é uma estratégia conservadora de baixo risco e baixo retorno, porque o longo tecto está abaixo do seu preço de exercício, e o call curto reduz quaisquer potenciais ganhos ascendentes acima do seu preço de exercício.
Se ambas as opções expirarem no mesmo mês, um comércio de colarinho pode minimizar o risco, permitindo que você mantenha ações voláteis. No entanto, um colar padrão também restringe o lucro potencial do negócio a 6% a 8%, o que deixa o dinheiro na mesa durante as tendências de alta.
O exemplo a seguir mostra como modificar um comércio de colar para aumentar os lucros potenciais com a venda de uma chamada que expira entre 60 e 90 dias após a compra prolongada. Essa tática deixa a posição subjacente brevemente descoberta, mas a abordagem funciona bem se você escolher ações fundamentalmente fortes.
Vamos supor que você compre 100 ações em US $ 50 em 15 de outubro. Para criar um colar padrão, primeiro você pode comprar uma opção que expire em 60 a 90 dias com uma greve que esteja no dinheiro (ATM) ou ligeiramente fora - of-the-money (OTM). O último passo é vender uma chamada OTM no mesmo mês. Por exemplo, se você comprou uma quantia de US $ 2,50 em janeiro de 47,5 e vendeu US $ 2,60 em janeiro de 52,5, o spread oferece um crédito de US $ 0,10, porque você coletou mais vendendo a ligação do que o custo de venda.
A Tabela 1 lista os detalhes do comércio de colar e a Figura 1 mostra seus ganhos e perdas potenciais em 19 de janeiro. Se a ação cair abaixo de US $ 47,50, as perdas serão limitadas a US $ 2,40 (4,8%), mas se as ações avançarem acima de US $ 52,50, os ganhos ficarão restritos a US $ 2,60 (5,2%). O longo prazo dá-lhe o direito de vender ações em US $ 47,50, independentemente de quão longe ele cai. Mas a chamada curta obriga você a vender ações a US $ 52,50 - mesmo que dobre em preço por vencimento.
Esse comércio de colarinho tem uma relação de retorno / risco de apenas 1,08, o que não é muito atraente. No entanto, você pode aumentar os ganhos potenciais de um colar padrão vendendo uma chamada em um mês de expiração posterior.
Torcendo o comércio de colarinho.
Uma maneira de ajustar uma coleira é vender a ligação de 60 a 90 dias a mais do que o longo prazo, o que permite que outra pessoa pague pelo seu seguro negativo. Essa abordagem indevida protege o comércio tanto quanto um comércio de colarinho padrão, mas também permite que você participe de movimentos subjacentes otimistas e ofereça retornos potenciais de 25 a 30% - cerca de quatro vezes maiores que um colar padrão (6-8%) .
Quando você vende a chamada para um colar revisado, tente: 1) coletar prêmio suficiente para pagar pelo longo prazo e 2) garantir que o preço de exercício esteja acima do preço do estoque subjacente. Se a chamada curta for atribuída, forçando você a vender ações na greve, você deseja vender as ações para o titular da chamada com lucro.
Mas depois que o longo prazo expirar, a posição de chamada coberta restante (estoque longo, chamada de OTM curta) não terá proteção de desvantagem? Neste ponto, você ainda deve aguardar a chamada curta para entrar no dinheiro ou ser atribuído. Antes de responder a essa pergunta, vamos discutir algumas das principais características das ações que funcionam melhor nesse tipo de comércio. Concentrando-se em ações voláteis, fundamentalmente sólidas.
Ao pesquisar por ações adequadas, você deve se concentrar em ações bastante voláteis com fundamentos sólidos. Os dados fundamentais podem mudar entre setores, portanto, diretrizes específicas nem sempre são úteis. Por exemplo, um índice P / L de 20 para um estoque financeiro é provavelmente caro, mas um estoque de tecnologia sólido com esse mesmo P / L pode ser um roubo.
Tente encontrar ações com as seguintes características: crescimento de lucros trimestrais de mais de 15% nos últimos dois anos, nenhum débito ou razão de capital de risco inferior a 1,0 e retorno sobre patrimônio líquido (ROE), ativos (ROA) e capital investido (ROIC) de mais de 15%.
A segunda parte importante é a volatilidade, que representa o quanto o estoque subjacente se move (para cima ou para baixo) em um determinado dia. Estoques mais voláteis são ideais, porque eles têm uma chance maior de alcançar a greve da chamada curta por expiração. Candidatos a ações para este comércio de colarinho modificado devem ter betas de 1,3 ou superior.
Mas o que acontece com o risco de queda de um colarinho revisado após o vencimento do longo prazo? A resposta envolve uma mudança de paradigma em como você deve ver esse comércio. Muitos traders colocam uma ordem stop loss para controlar o risco, mas essa é uma maneira estática de negociar. Em vez de simplesmente entrar em um comércio de colarinho e esperar que o mercado suba, esteja pronto para ajustá-lo à medida que as condições do mercado mudam para explorar quaisquer tendências (ou a falta delas).
A diferença entre os meses de expiração não deve incomodá-lo, pois é provável que você ajuste a transação antes que qualquer uma das opções expire.
Exemplo de comércio.
Suponhamos que você tenha entrado em uma revenda na Apple Inc. (AAPL), uma empresa fundamentalmente forte, com crescimento trimestral de lucros de 73,3%, sem dívidas e um retorno sobre o patrimônio líquido de 27,5% - um sinal de administração forte. O preço das ações da Apple Inc. também reflete isso, pois a AAPL subiu 18% em 2006 e subiu outros 91% em 2007 (a partir de 11 de outubro). Colocar esse colar modificado na Apple parece correto, porque muitos traders não gostariam de comprar depois de uma alta tão grande (veja a Figura 2).
Para criar essa posição, você pode comprar 100 ações da AAPL quando for negociada a US $ 162,23 em 11 de outubro, comprar uma em janeiro de 2008 e 160 por US $ 16,10 e vender uma opção em abril de 2008 por US $ 16,20. O débito líquido da posição é de US $ 162,13 por ação - US $ 0,10 a menos, porque o custo de 180 ligações curtas é um pouco maior do que o de 160 unidades compradas. O comércio corre o risco de US $ 2,13 ou 1,3% (US $ 162,23 no preço da ação + US $ 16,10 no custo de compra). Novamente, esse risco é baseado em possuir um put que lhe dá o direito de vender a Apple por US $ 160 (até o dia 19 de janeiro), mesmo que caia para US $ 10. Se a Apple subir acima de 180, o ganho máximo da transação será de US $ 17,87 ou 11% (diferença de US $ 20 de preço de exercício & # 8211; risco de US $ 2,13). Sua relação retorno-risco é de aproximadamente 10: 1, o que é melhor do que uma taxa de colar padrão menor que 2: 1. A Tabela 2 lista os componentes revistos do collar services, e a Figura 3 mostra seus ganhos e perdas potenciais em três datas: entrada comercial (11 de outubro, linha pontilhada), vencimento do longo prazo de 160 put (janeiro 19, linha tracejada) e vencimento da chamada curta de abril de 180 (19 de abril, linha sólida).
Gerenciando o comércio de colarinho.
Antes de colocar a coleira, você deve decidir quando sair, dependendo se a Apple subir, trocar de lado ou cair de 11 de outubro a 19 de abril de 2008. Se a AAPL ultrapassar a greve 180 da chamada curta, essa chamada eventualmente será atribuída , forçando você a vender ações para o titular da chamada em US $ 180. Nesse ponto, você ganhará o lucro máximo da coleira de US $ 17,87. No entanto, as opções com valor de tempo restante raramente são exercidas, portanto, você pode ter que esperar vários meses. Se a Apple se unir fortemente, existem algumas maneiras de potencialmente capturar mais lucros. Se, por exemplo, a AAPL subisse para US $ 185, você poderia comprar de volta a ligação de 180 e vender outra em um greve mais alto e mais tarde, um processo chamado "rolling". Isso gera um crédito adicional e permite que você lucre com ganhos no subjacente. Você também pode vender o put 160 por muito tempo enquanto a Apple avança.
Existem apenas dois cenários em que você realmente precisa de uma posição longa de proteção: uma tendência de baixa ou anterior a um evento de notícias fixo, como relatórios trimestrais de ganhos. Se a AAPL se estagnar e permanecer plana, o comércio de colarinho poderia ter problemas. A chamada curta é o único componente de colar que ajuda aqui, pois perde valor devido à queda de tempo. O estoque não está indo a lugar nenhum, e o longo prazo põe em risco o valor extrínseco. Por exemplo, se a Apple negociar planos nos próximos três meses, o put de 160 poderá expirar sem valor, enquanto o call de short 180 perderá aproximadamente US $ 6 no valor de tempo (veja a Figura 2, linha inferior). Se isso acontecer, o comércio de colarinho pode enfrentar perdas intermediárias de cerca de US $ 8, mas isso não significa que você vai perder dinheiro. Seu prejuízo máximo de US $ 2,13 não aumentará, desde que você espere até que a 180 chamada curta expire em 19 de abril. Você sempre pode vender a compra prolongada e aguardar a expiração da chamada curta. Suponhamos que a Apple caia 25% depois de lançar resultados decepcionantes no início de janeiro e reduz suas estimativas para o próximo trimestre. Se a AAPL caísse para US $ 120, o longo prazo de 160 put teria um valor intrínseco de US $ 40. A chamada curta de 180 ainda teria algum valor de tempo, mas a maior parte desapareceria.
As estimativas a seguir pressupõem que três ou quatro meses se passaram desde a entrada no comércio de colarinho:
Apple na entrada: US $ 162,23.
Valor atual: $ 120.
Longo janeiro de 160.
Coloque na entrada: $ 16,10.
Valor atual: $ 40,10.
Curta de abril de 180.
Chamada à entrada: US $ 16,20.
Valor atual: $ 2,20.
Você não ganhou dinheiro se a Apple negociar a US $ 120, e o custo da posição for US $ 124,23, mas você também não perdeu muito (US $ 4,23 por ação). A Apple acabou de ser atingida e você perdeu 2,6% (US $ 4,23 / US $ 162,13 de custo original) - nada mal. E se a AAPL mergulha, isso não significa que não irá se recuperar. Os estoques sólidos ocasionalmente caem acentuadamente; qualquer um que tenha visto os estoques caírem em agosto e a alta em setembro entendeu isso.
Um comércio de colar de opções padrão protege contra quedas acentuadas no subjacente em troca de ganhos limitados no lado positivo. Mas este comércio de colarinho revisado pode aumentar os lucros potenciais se você negociá-lo ativamente e escolher ações com fundamentos sólidos. A posição elimina o medo da volatilidade e pode mudar a forma como você negocia. Com o tempo, o colar revisado pode explorar as desacelerações do mercado e maximizar os lucros com o aumento das ações.
Comércio de colarinho com uma torção dinâmica.
OpçõesANIMAL CEO & amp; Fundador.
Se você já negociou opções, provavelmente já ouviu falar do comércio de colarinho. A estratégia de colarinho padrão é uma ótima maneira de proteger seus investimentos em um mercado inseguro. Mas e se você pudesse ganhar 25-30% a mais sem assumir nenhum risco adicional? Você pode - e em OptionsANIMAL, podemos ensinar-lhe como. Leia sobre algumas dicas iniciais e inscreva-se em um seminário on-line para obter uma visão ainda mais detalhada de como maximizar seus investimentos.
Por que mudar o comércio de colar padrão?
O problema com a estratégia de comércio padrão é que ela não tem grande potencial de lucro. O Dynamic Collar Trade protege seus negócios tanto quanto um colar de colarinho padrão, mas também permite que você participe de movimentos subjacentes de alta e oferece retornos potenciais de 25 a 30% - cerca de quatro vezes maiores que um colar padrão (6-8 por cento).
Negociando o mercado de hoje - Qual é o seu medo custando-lhe?
A recente queda nos mercados acionários, devido às crises da dívida europeia e aos problemas econômicos, espalharam muito medo na frágil psique de negociação coletiva. Negociantes de ações que investiram pesadamente pouco antes da desaceleração em julho e agosto são especialmente temerosos. Embora as ações tenham se recuperado desde então, e até começaram a atingir novos patamares novamente no final de janeiro, muitos traders temem que o mercado tenha outro recuo.
Comerciantes de ações cautelosos e operadores de opções de compra de ações se afastam de ações de alta performance como a Netflix, Inc. (NFLX), a Baidu, Inc. (BIDU), a Apple Inc. (AAPL) e a lululemon athletica, inc. (LULU), mas subseqüentemente perder outras oportunidades como os valores dessas opções de ações continuam a subir. Como alguém pode ter a coragem de entrar no mercado hoje em dia? A resposta está em uma estratégia de opções de ações chamada “estratégia de colar” ou “colar de colarinho”, que protege as posições subjacentes contra as perdas descendentes. Se você possui ou comprou apenas ações, pode criar um colar padrão comprando um put e, em seguida, vendendo uma chamada para compensar o custo do item. Uma estratégia de colar é conservadora e de baixo risco / baixo retorno, porque o longo tapa qualquer risco abaixo de seu preço de exercício, e a opção de compra reduz o custo desse lançamento enquanto reduz qualquer ganho acima de seu preço de exercício.
Se ambas as opções expirarem no mesmo mês, um comércio de colarinho pode minimizar o risco, permitindo que você mantenha ações voláteis. No entanto, uma estratégia de colarinho padrão também restringe o lucro potencial do comércio a 6-8%, o que deixa o dinheiro na mesa durante as tendências de alta.
Como você pode criar maior vantagem?
A estratégia comercial de colarinho dinâmico.
Racional: Para capturar mais lucro do que um colar padrão.
Prazo: Aproximadamente 6 meses.
Componentes do Comércio Dinâmico de Colarinho:
Compre as Ações Subjacentes Compre as ações “At The Money” ou ligeiramente “Out of the Money” que expiram em três meses Venda as chamadas “Out Of The Money” com prêmios similares e que expiram em dois ou três meses Cobrar prêmio suficiente das chamadas para pague pelo preço prolongado Garanta que o Preço de Compra de Chamada seja maior que o preço da ação subjacente.
Lucro Máximo = Preço de Venda por Chamada & # 8211; Coloque o preço de exercício & # 8211; Risco do comerciante.
Risco Máximo = Preço da Ação + Custo da Put & # 8211; Coloque o preço de exercício & # 8211; Premium da chamada.
Comparação & # 8211; Exemplo de Comércio de Colar Padrão.
O exemplo a seguir mostra como modificar um comércio de colar para aumentar os lucros potenciais com a venda de uma chamada que expira entre 60 e 90 dias após a compra prolongada.
Vamos supor que você compre 100 ações em US $ 50 em 15 de janeiro. Para construir uma estratégia de colarinho padrão, você pode primeiro comprar uma opção que expire em 60 a 90 dias com uma greve que esteja no dinheiro (ATM) ou levemente out-of-the-money (OTM). O último passo é vender uma chamada OTM no mesmo mês. Por exemplo, se você comprou uma compra de 47,5 de março por US $ 2,50 e vendeu uma oferta de 52,5 em março por US $ 2,60, o spread oferece um crédito de US $ 0,10, porque você coletou mais vendendo a ligação do que o custo de venda.
Se o valor de suas ações cair abaixo de US $ 47,50, as perdas serão limitadas a US $ 2,40 (4,8%), mas se as ações avançarem acima de US $ 52,50, os ganhos ficarão restritos a US $ 2,60 (5,2%). O longo prazo dá-lhe o direito de vender ações em US $ 47,50, independentemente de quão longe ele cai. Mas a chamada curta obriga você a vender ações a US $ 52,50 - mesmo que dobre em preço por vencimento. Dê uma olhada no gráfico a seguir para obter mais esclarecimentos.
Esse comércio de colarinho tem uma relação de retorno / risco de apenas 1,08, o que não é muito atraente. No entanto, você pode aumentar os ganhos potenciais de um colar padrão vendendo uma chamada em um mês de expiração posterior.
A conversão & # 8211; Torcendo o comércio de colar padrão em um comércio de colarinho dinâmico.
Uma maneira de ajustar uma estratégia de colarinho padrão é vender a ligação de 60 a 90 dias mais longe no tempo do que o longo prazo, o que permite que outra pessoa pague pelo seu seguro negativo.
Quando você vende a chamada para um comércio de colarinho dinâmico, tente 1) coletar prêmio suficiente para pagar pelo longo prazo e 2) garantir que seu preço de exercício esteja acima do preço do estoque subjacente. Se a chamada curta for atribuída, forçando você a vender ações na greve, você deseja vender as ações para o titular da chamada com lucro.
Mas depois que o longo prazo expirar, a posição de chamada coberta restante (estoque longo, chamada de OTM curta) não terá proteção de desvantagem? Neste momento, você ainda não tem que esperar que a pequena chamada seja transferida para o dinheiro ou seja atribuída? Antes de responder a essa pergunta, vamos discutir algumas das principais características das ações que funcionam melhor nesse tipo de comércio, concentrando-se em investimentos em ações fundamentalmente sólidos e voláteis.
Fundamentos - as ações que você deseja para os negócios de colarinho dinâmico.
Ao procurar por ações adequadas para negociação de opções, você deve se concentrar em itens bastante voláteis com fundamentos sólidos. Os dados fundamentais podem mudar entre setores, portanto, diretrizes específicas nem sempre são úteis. Por exemplo, uma relação P / E de 20 para um estoque industrial é provavelmente cara, mas um estoque de tecnologia sólido com esse mesmo P / E pode ser um roubo.
Tente encontrar uma ação para suas opções de negociação com as seguintes características: crescimento dos lucros trimestrais de mais de 15% nos últimos dois anos, nenhuma dívida ou índice de endividamento inferior a 1,0 e retorno sobre o patrimônio líquido (ROE); (ROA) e capital investido (ROIC) de mais de 15%.
Volatilidade - Por que os estoques sólidos precisam de movimento para operações dinâmicas de colarinho.
A segunda parte importante é a volatilidade, que representa o quanto o estoque subjacente se move (para cima ou para baixo) em um determinado dia. Estoques mais voláteis são ideais, porque suas opções têm uma chance maior de atingir a greve da chamada curta por expiração. Candidatos a ações para este comércio de colarinho modificado devem ter betas de 1,3 ou superior.
O comércio dinâmico do colar - a beleza e o benefício da mudança.
Os negócios podem se adaptar à mudança. Então, quando você pergunta “Mas o que acontece com o risco de um colapso dinâmico depois que o longo prazo expira?” A resposta envolve uma mudança de paradigma em como você deve ver esse negócio. Muitos traders colocam uma ordem stop loss para controlar o risco, mas essa é uma maneira estática de negociar. Em vez de simplesmente entrar em um comércio de colarinho e esperar que o mercado suba, esteja pronto para ajustá-lo à medida que as condições do mercado mudam para explorar quaisquer tendências (ou a falta delas).
A diferença entre os meses de expiração não deve incomodá-lo, pois é provável que você ajuste a transação antes que qualquer uma das opções expire.
Um comércio de colar de opções padrão protege contra quedas acentuadas no patrimônio subjacente em troca de ganhos limitados no lado positivo. Mas esse comércio de colarinho dinâmico pode aumentar os lucros potenciais se você negociá-lo ativamente e escolher ações com fundamentos sólidos. A posição elimina o medo da volatilidade e pode mudar a forma como você troca suas opções. Com o tempo, o colar dinâmico pode explorar as desacelerações do mercado e maximizar os lucros com o aumento das ações.
Para obter mais informações sobre como estruturar outros negócios, como o comércio de colarinho e como ajustar as negociações perdedoras em negociações vitoriosas, acesse optionsanimal.
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NOTA: Este gráfico indica o lucro e a perda no vencimento, respectivamente para o valor do estoque quando você vendeu a chamada e comprou a put.
A estratégia.
A compra da venda dá a você o direito de vender a ação no preço de exercício A. Como você também vendeu a ligação, você será obrigado a vender a ação no preço de exercício B se a opção for atribuída.
Você pode pensar em um colar ao mesmo tempo em que executa uma arrumação de proteção e uma chamada coberta. Alguns investidores acham que este é um negócio sexy, porque a chamada coberta ajuda a pagar pela proteção. Então você limitou o lado negativo do estoque por menos do que custaria comprar um put sozinho, mas há uma compensação.
A ligação que você vende limita a vantagem. Se o estoque ultrapassou o strike B por vencimento, ele provavelmente será cancelado. Então você deve estar disposto a vendê-lo a esse preço.
Opções de Guy's Tips.
Muitos investidores terão uma coleira quando viram uma boa corrida sobre o preço das ações, e querem proteger seus lucros não realizados contra uma queda.
Alguns investidores tentarão vender a ligação com prêmio suficiente para pagar a quantia integralmente. Se estabelecido para o custo zero, é muitas vezes referido como um colar de custo zero. & Rdquo; Pode até ser estabelecido para um crédito líquido, se a opção com preço de exercício B vale mais do que o preço de exercício A.
Alguns investidores estabelecerão essa estratégia em um único comércio. Para cada 100 ações que eles compram, eles vendem um contrato de compra fora do dinheiro e compram um contrato de venda fora do dinheiro. Isto limita instantaneamente o seu risco de descida, mas também limita a sua vantagem.
Você possui o estoque Compre um put, preço de exercício A Vender uma chamada, preço de exercício B Geralmente, o preço da ação será entre as greves A e B.
NOTA: Ambas as opções têm o mesmo mês de vencimento.
Quem deve executá-lo
Novatos e superiores.
Quando executá-lo.
Você é otimista, mas nervoso.
Break-even na expiração.
A partir do ponto em que o colar é estabelecido, existem dois pontos de equilíbrio:
Se estabelecido para um crédito líquido, o ponto de equilíbrio é o preço atual das ações menos o crédito líquido recebido. Se estabelecido para um débito líquido, o ponto de equilíbrio é o preço atual da ação mais o débito líquido pago.
O ponto doce.
Você quer que o preço da ação esteja acima do strike B no vencimento e tenha o estoque cancelado.
Lucro Potencial Máximo.
A partir do momento em que a coleira é estabelecida, o lucro potencial é limitado à greve B menos o preço atual das ações menos o débito líquido pago, ou mais o crédito líquido recebido.
Perda Potencial Máxima.
A partir do momento em que a coleira é estabelecida, o risco é limitado ao preço atual da ação menos a greve A mais o débito líquido pago ou menos o crédito líquido recebido.
Ally Invest Margin Requirement.
Porque você possui o estoque, a chamada que você vendeu é considerada "coberta". & Rdquo; Portanto, nenhuma margem adicional é necessária após a negociação ser estabelecida.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, o efeito líquido da queda de tempo é um tanto neutro. Ele irá corroer o valor da opção que você comprou (ruim), mas também irá corroer o valor da opção que você vendeu (bom).
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia é estabelecida, o efeito líquido de um aumento na volatilidade implícita é um tanto neutro. A opção que você vendeu aumentará em valor (ruim), mas também aumentará o valor da opção que você comprou (boa).
Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.
Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção.
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dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
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